Si España pide el rescate y cuenta con el apoyo del BCE no verá rebajado su 'rating', según Fitch

La agencia de calificación crediticia Fitch no se plantea rebajar el 'rating' de España en el caso de que el Gobierno decidiera activar los mecanismos de rescate (FEEF/MEDE), permitiendo así la intervención del Banco Central Europeo (BCE) en los mercados secundarios de deuda, ya que esto ayudaría a mantener el acceso de España a los mercados a costes asequibles.

"En el caso de España, una solicitud de ayuda al FEEF/MEDE, especialmente si bien acompañada de compras en el mercado secundario por parte del BCE, reduciría significativamente el riesgo de una crisis de liquidez autoinducida y ayudaría al Gobierno a mantener el acceso a los mercados de financiación a costes asequibles y no implicaría una rebaja de rating', afirma la agencia al valorar el nuevo programa de compra de deuda soberana anunciado este jueves por el Banco Central Europeo (BCE).

En este sentido, la agencia de medición de riesgos considera que la decisión del 'Guardián del euro' de renunciar a su preferencia de cobro ('seniority') respecto al sector privado en las compras de deuda soberana que realice dentro de su nuevo programa de Transferencias Monetarias Directas (OMT) contribuye a disipar una de las principales preocupaciones de los inversores respecto a la intervención del instituto emisor y por tanto es positiva para los emisores soberanos de la región, según la agencia de calificación Fitch.

"El BCE ha afrontado una significativa preocupación respecto a su intervención en el mercado de bonos soberanos de la eurozona", señala la calificadora de riesgos, que considera que esta prevalencia del BCE sobre los acreedores privados amenazaba los potenciales efectos positivos de su intervención al incrementar la prima de riesgo demandada por los inversores.

No obstante, la agencia advierte de que los actuales términos del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) disfrutará de preferencia explícita sobre el sector privado, por lo que el apoyo combinado del MEDE y el BCE podría implicar cierta subordinación para los actuales acreedores.

"Las OMTs deberían ayudar a reducir el riesgo de crisis de liquidez autoinducidas, lo que resultaría positivo para el perfil de crédito de los países afectados", señala Fitch, que, sin embargo advierte del riesgo de que una intervención oficial señale la incapacidad de acceder a los mercados, lo que sería incompatible con una nota por encima de la categoría 'BBB', aunque la agencia estudiará los 'ratings' de los emisores afectados "caso por caso".