Fitch ratifica la 'triple A' de Alemania con perspectiva 'estable'

"La confirmación refleja la duradera fortaleza de crédito y el robusto comportamiento de su economía en los dos últimos años", explica la agencia, que destaca que, frente a la frágil recuperación global y el recrudecimiento de la crisis de la zona euro, "Alemania ha registrado un fuerte crecimiento del PIB y una disminución del desempleo, en parte como resultado de las reformas estructurales previamente adoptadas".

No obstante, a pesar de las virtudes de la economía germana, Fitch señala que la ratio de deuda sobre el PIB se ha venido incrementando progresivamente, ya que en los últimos 13 años desde la introducción del euro, la ratio de deuda de Alemania sólo se redujo en cinco ocasiones y se mantiene por encima del 60% del PIB desde 2003.

"Tras el acuerdo para la recapitalización hasta con 100.000 millones de euros de los bancos españoles, Fitch considera que se ha incrementado significativamente la probabilidad de que haya que desembolsar la totalidad de los 440.000 millones del fondo de rescate (FEEF), por lo que, dado que la garantía máxima aportada por Alemania es de 211.000 millones, esto podría suponer un incremento de siete puntos de la ratio de deuda", señala la agencia.

Asimismo, Fitch puntualiza que Alemania sigue expuesta al "componente sistémico" de la crisis, por lo que un significativo empeoramiento de la recesión en sus principales socios comerciales dentro de la eurozona podría arrastrar también a Alemania a la recesión, lo que conllevaría implicaciones negativas para su posición fiscal.

"Además, la aportación de contribuciones significativas adicionales a los fondos de rescate podría elevar la ratio de deuda de Alemania por encima del 90% del PIB, cerca del límite máximo que Fitch considera apropiado con la máxima nota de solvencia, por lo que la materialización de estos riesgos presionaría a la baja la nota germana", explica la agencia.

El anuncio de Fitch llega apenas horas después de que Standard & Poor's amenazara con rebajar la calificación de la deuda soberana griega, actualmente situada en 'CCC', al otorgarle una perspectiva 'negativa' desde 'estable' ante la posibilidad de que el Ejecutivo heleno necesite "financiación adicional" este mismo año a causa del "empeoramiento" de su evolución económica.