El volumen total de títulos hipotecarios admitidos a cotización bajó un 1% en 2015, hasta 41.508 millones

Según los datos facilitados por AIAF, mercado de renta fija, publicados por la Asociación Hipotecaria Española (AHE), las cédulas hipotecarias singulares, que constituyen el 53% del saldo total de títulos, alcanzaron un volumen emitido de 31.375 millones de euros, un 28% más que en 2014.

Por su parte, las emisiones de titulización con garantía hipotecaria cayeron un 41,46%, hasta los 10.133 millones de euros. Al igual que en los dos años precedentes, en 2015 no se realizaron emisiones de cédulas hipotecarias multicedentes.

El saldo vivo de títulos hipotecarios se situaba en 367.375 millones de euros a diciembre de 2015, lo que supone un descenso interanual del 8,4% frente a los 401.231 millones del mismo mes de un año antes.

De ellos, 252.383 millones de euros correspondían a cédulas hipotecarias (singulares y multicedentes), un 10,3% menos que en 2014, y 114.992 millones de euros a activos hipotecarios titulizados (a través de FTH y de FTA), que también experimentaron un descenso del 4%.

EFECTO DEL BCE

Por otra parte, el peso de títulos hipotecarios sobre el saldo del total de crédito hipotecario a diciembre de 2015 se mantuvo estable en el 53% (36,4% por parte la parte de cédulas y 16,6% de titulización).

La Asociación Hipotecaria señala que la evolución de la actividad emisora tanto de cédulas cómo de titulizaciones se ha visto afectada por la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) a través de sus distintos programas de compra de activos para estimular el crecimiento económico, fomentar la concesión de crédito en la economía real y alcanzar la estabilidad de precios.

En lo que respecta a cédulas, la proporción de compras sobre el total del QE del BCE ha disminuido de un 20% en marzo de 2015 (unos 12.000 millones de euros) hasta un 11% en diciembre (aproximadamente 5.400 millones de euros).

De cara a 2016, según apuntan algunos analistas, los mecanismos de refinanciación puestos en marcha por el BCE, como el TLTRO y el APP, "podrían producir efectos negativos en la emisión de estos títulos". señala el informe de la AHE.

"Es de esperar que el último paquete de medidas anunciado por el BCE produzca efectos, aunque no necesariamente directos, sobre la evolución de las emisiones de títulos hipotecarios", puntualiza la Asociación, que añade que en los dos primeros meses de 2016 se han admitido a cotización 4.750 millones de euros en cédulas hipotecarias en España, un 10,5% más que en el mismo periodo de 2015.