Andbank afirma que la mejora de la prima de riesgo en España se debe al "sacrificio" del sector privado

Según el informe de 'Perspectivas Económicas y Estrategia de Inversión para el segundo semestre de 2013', la buena valoración que está recibiendo la labor de España "nada tiene que ver con la gestión del Gobierno, enfrascada aún en cuestiones clave como la reforma de las administraciones públicas, la inacabada reforma del sistema financiero y el escaso progreso en la unidad de mercado".

El jefe económico del grupo Andbank, Álex Fusté, ha señalado que tras el buen dato de empleo del mes de mayo (98.265 parados menos), "se esconde una esperanzadora dinámica de base amplia de creación de ocupación, ya que el paro descendió en todos los sectores".

En cuanto a la Eurozona, la entidad cree que el debate de la UE está centrado ahora en el crecimiento, "lo que está dando como resultado un mix de política monetaria y fiscal más acomodaticia". "Esto significa que el fiscal drag para la Eurozona en 2013-2014 será menor al inicialmente previsto", ha añadido.

En este contexto, Fusté ha valorado positivamente la vuelta al mercado de Portugal e Irlanda con emisiones de medio y largo plazo. Asimismo, ha destacado el déficit primario de Grecia, que alcanzó los 984 millones de euros en el periodo enero-mayo, mejorando el objetivo de la Troika (3.800 millones de euros). Según Andbank, Grecia estaría en disposición de presentar superávit primario un año antes.

Con respecto a Estados Unidos, Andbank valora positivamente el comportamiento del déficit, que ha mejorado en 500.000 millones de dólares en dos años, como resultado de la activación del "sequestration". Además, Fusté considera que "el PIB sigue mostrando cifras decentes".

Según la entidad, 2013 va a ser el año en el que se va a dar una atenuación gradual en la política de expansión de balance

Sobre América Latina, Fusté augura que los ritmos de expansión del 5% "pertenecen al pasado" y adelanta que la nueva norma puede estar más cerca del 3%. De hecho, esta zona ha registrado una menor actividad a la esperada en el primer trimestre 2013, con expansión del PIB a nivel región alrededor del 2,2%, sensiblemente por debajo del 2,8% observado en el cuatro trimestre.

La entidad espera una ligera aceleración de los ritmos por las distorsiones producidas por el efecto de calendario (la Semana Santa cayó en el segundo trimestre) o la inflación en los precios de los alimentos, que debería suavizarse tras la evolución de los precios globales. Esto se traduciría en una caída en los ritmos de índice general de precios ayudando, por lo tanto, a las rentas reales.

Por otra parte, Andbank mantiene buenas perspectivas para Asia Emergente. Según los expertos, la región muestra ritmos aceptables de crecimiento. "La región se muestra inmune al ciclo global. Es más, es en esta región en donde se establece el ritmo global. Esta condición nos aleja de tiempos pasados en los que el 'outsourcing' de política monetaria era la norma. Por lo tanto, no vemos tampoco secuencias del pasado", ha indicado Fusté.

NO HABRÁ SUBIDA DE TIPOS DE LA FED

En este sentido, el economista ha aclarado que la entidad no prevé subidas de tipos de la Fed que puedan derivar en subidas de tipos en estas economías. Por otra parte, ha destacado que el riesgo de salida masiva de capitales es mucho más limitado ahora, ya que "antes de 1997, casi el 100% de los instrumentos de deuda de estos países estaba denominada en dólares estadounidenses".

"Ahora es justo al contrario, calculamos que en promedio, el 70% de esta deuda está denominada en local, y que los inversores extranjeros no poseen más del 30% de la deuda de estos emisores", ha señalado.