Zona euro plantea el mayor desafío a la estabilidad financiera mundial, dice el FMI

"En los próximos meses, el desafío más apremiante será la financiación para los bancos y entidades soberanas, sobre todo en algunos países vulnerables de la zona euro", afirmó el FMI en su informe sobre "Estabilidad Financiera Global", divulgado hoy.

El estudio hace hincapié en que casi cuatro años después del estallido de la crisis financiera, las debilidades en los balances bancarios siguen planteando riesgos "clave" a la estabilidad financiera global y la recuperación económica.

El FMI advierte, además, que los riesgos geopolíticos también podrían poner en peligro las perspectivas económicas y financieras globales y apunta hacia la creciente escalada de los precios del petróleo por las revueltas en Oriente Medio y el norte de África.

El estudio menciona, por otro lado, que los riesgos a la estabilidad financiera planteados por el reciente terremoto y posterior tsunami en Japón parecen "manejables".

Aun así, precisa que las interrupciones en el suministro eléctrico y las cadenas de distribución y los problemas en la planta nuclear de Fukushima Daichii plantean numerosas incertidumbres sobre el impacto en el crecimiento japonés y el coste total de los daños.

Pero el verdadero problema está en el frente de la deuda soberana como pone de manifiesto, recuerda el FMI, la creciente volatilidad en los mercados de bonos soberanos de algunos países europeos durante los seis últimos meses.

El Fondo alerta, además, que los problemas de deuda soberana podrían traspasar las fronteras de la zona euro y recuerda que tanto Estados Unidos como Japón son "sensibles" a mayores cargas de financiación si los tipos de interés experimentan subidas "sustanciales" desde los niveles actuales.

Con todo, el FMI destaca que los bancos estadounidenses han progresado más que los europeos a la hora de incrementar su capital y contar con capital de calidad.

Los bancos europeos también han avanzado menos a la hora de prolongar los vencimientos de su deuda y siguen siendo "muy dependientes" de los mercados mayoristas, según el FMI.

El organismo destaca, en ese sentido, que los bancos más pequeños europeos dependen cada vez más de los mercados de bonos y el Banco Central Europeo (BCE) para encontrar financiación.

En líneas generales, el Fondo señala que las perspectivas del sector financiero de la zona euro siguen muy vinculadas a la evolución de los mercados de deuda soberana.

"Aunque sus ratios de capital han aumentado desde el estallido de la crisis, muchos bancos todavía afrontan dudas de los inversores sobre su futuro", destaca el estudio.

El contagio de la deuda soberana al sector financiero "refleja el hecho de que las rebajas de calificación de los bancos a menudo se producen tras las rebajas de la deuda soberana".

Además, "existe la percepción de una erosión de forma implícita o explícita de las garantías del gobierno al sector bancario a medida que aumenta la presión sobre la deuda soberana".

El informe apunta que "los problemas son más agudos en aquellos países de la zona euro en los que una situación muy adversa en los mercados inmobiliarios presagia mayores pérdidas y donde las tensiones en los balances públicos lastran la credibilidad de los bancos".

El Fondo apunta que el todavía elevado apalancamiento de los bancos implica que muchas instituciones financieras tienen dificultades para acceder a financiación barata.

El informe destaca que casi todos los bancos griegos, irlandeses y portugueses, así como muchas de las cajas españolas y algunos bancos regionales públicos alemanes (Landesbanken), afrontan elevados costes de financiación.

Y de producirse malas noticias adicionales en los mercados, un gran número de esas instituciones podrían tener "dificultades" para refinanciarse.

El informe destaca que tanto España como Irlanda, Alemania, Gran Bretaña y Estados Unidos han hecho o están haciendo "considerables esfuerzos" para aclarar exactamente cuáles son sus pérdidas, aumentar el capital e implementar planes de desapalancamiento y desinversión en el sistema bancario.

Pero el Fondo insiste en que es necesario reforzar esas medidas, ampliarlas a todo el sistema bancario en cada país y extenderlas a un número mayor de economías para asegurar que las vulnerabilidades en el sistema se eliminan de una vez por todas.