Adiós a los vientos de cola: El PIB crece un 0,4% y avanza al menor ritmo de los últimos tres años

La economía española creció un 0,4% en el tercer trimestre, lo mismo que en el trimestre precedente, con lo que sigue avanzando a su menor ritmo en tres años, según el avance de la Contabilidad Nacional publicada este jueves por el Instituto Nacional de Estadística (INE). En términos interanuales, el PIB creció un 2% en el tercer trimestre, lo mismo que en el segundo.

Entre julio y septiembre, mejoraron tanto el consumo como la inversión, en tanto que empeoró el comportamiento de las exportaciones. En concreto, el gasto en consumo final se incrementó un 1%, nueve décimas más que en el segundo trimestre, con un avance del 1,1% en el caso del consumo de los hogares, frente al estancamiento que experimentó este indicador en el segundo trimestre.

El gasto público también se aceleró en el tercer trimestre tras aumentar un 0,9%, cinco décimas más que en el segundo trimestre, mientras que el gasto en consumo de las instituciones sin fines de lucro creció un 2%, cifra 1,3 puntos superior a la del trimestre anterior.

Por su parte, la formación bruta de capital fijo (inversión) se incrementó un 1,7%, frente al estancamiento experimentado en el segundo trimestre.

El PIB también mantuvo el tono en valores interanuales al mostrar en el tercer trimestre un crecimiento del 2%, el mismo que en el trimestre anterior. La demanda nacional contribuyó con 1,8 puntos al crecimiento, ocho décimas más que en el segundo trimestre, mientras que la demanda externa aportó 0,2 puntos, ocho décimas menos.

El empleo, medido en términos de puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo, desaceleró siete décimas su crecimiento interanual, hasta el 1,8%, lo que supone la creación en un año de 332.000 puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo.

España sigue creciendo más que la media de la Eurozona. De hecho esta creció un 0,2% en el tercer trimestre de 2019, manteniendo así el ritmo de expansión de los tres meses anteriores, mientras que en la Unión Europa el PIB creció un 0,3%, una décima por encima del segundo trimestre, según la estimación preliminar del datos publicada por Eurostat.

Sin embargo, en comparación con el tercer trimestre de 2018, el crecimiento interanual del PIB de la zona euro se desaceleró al 1,1% desde el 1,2% del segundo trimestre, registrando así su menor ritmo de expansión interanual desde el cuarto trimestre de 2013, según consta en los registros de la oficina estadística comunitaria. Por su parte, el crecimiento del PIB de la UE en términos interanuales se mantuvo estable en el 1,4%. Eurostat tiene previsto publicar una segunda estimación del PIB de la zona euro y del conjunto de la UE el próximo 14 de noviembre.

El Consejo General de Economistas (CGE) ha vuelto a rebajar su previsión de crecimiento una décima para este año, hasta el 1,8%, tres décimas menos que lo que pronostica el Gobierno, al estimar una desaceleración "mucho más brusca" de lo que pensaba y augurar un crecimiento de incluso el 0,3% en el tercer trimestre. También reduce su pronóstico en una décima para el próximo ejercicio, hasta el 1,6%.

Así figura en el observatorio financiero elaborado por los economistas y correspondiente al mes de octubre, en el que ha vuelto a rebajar sus previsiones en una décima, hasta el 1,8%, tras haberla bajado ya tres décimas el mes anterior.

Los economistas explican que la rebaja se debe a que no se espera un crecimiento superior al 0,4% en el último trimestre, y que incluso éste podría ser del 0,3%, siendo la desaceleración "mucho más brusca de lo que se pensaba". Para el próximo año calcula un avance del PIB del 1,6%, dos décimas menos que el Gobierno.

De hecho, advierten de que dicha desaceleración está frenando la creación de empleo y la caída del paro, ya que las cifras del tercer trimestre se sitúan la tasa de paro en la menor de los últimos 10 años y la creación de empleo en la menor de los últimos cinco ejercicios.

Por consiguiente, el CGE ha ajustado su previsión de la tasa de paro al 13,9% para el conjunto del ejercicio actual, y estima una escasa reducción de cara al próximo ejercicio, al prever una tasa del 13,25%, apenas seis décimas menos. En este sentido, recuerdan que para crear empleo hay que crecer, al menos, por encima del crecimiento potencial, que puede oscilar entre el 1,5% y el 1,6%.

Las previsiones de los economistas auguran un avance del consumo del 1,2% en 2019 y del 1% en 2020, mientras que creen que el repunte de las exportaciones se intensificará desde el 3% de este año al 4% el próximo.

Por otra parte, el CGE señala que la caída de los préstamos no tiene otro significado que el del enfriamiento de la demanda, a pesar de que los bancos mantienen la oferta del crédito. De hecho, el índice de confianza del consumidor ha pasado del 102,3 en junio al 80,7 en septiembre, una bajada de 21,6 puntos.

Además, sostienen que la subida del ahorro está afectando al consumo, al tratarse del ahorro de prevención que, si bien tiene un efecto reductor de la demanda agregada sobre la actividad económica y el empleo, también lo tiene sobre las importaciones, algo que no es del todo negativo al no afectar a la producción nacional.

La ralentización del consumo del comercio exterior y demanda interna están moderando la evolución del IPC, que estima que al final del año no superará el 0,9% y que prácticamente se duplicará el próximo año, hasta el 1,8%.

Asimismo, el observatorio calcula que la tasa de ahorro al final del ejercicio se moverá en una cifra del 6% y se mantendrá en esta cifra para el año que viene. En paralelo, los economistas indican que la vivienda y los alquileres, con "síntomas de recalentamiento especialmente en las grandes ciudades", parecen haber "tocado techo". Desde el CGE también hacen hincapié en que el problema de las pensiones que es inaplazable, así como el de la financiación de las autonomías, que "sigue sin resolverse e impiden el control del déficit en la parte que les corresponde".

En cuanto al turismo, teme que la tendencia de crecimiento de estos últimos años no tenga continuidad, por la recuperación de los destinos alternativos del mediterráneo, por el cambio climático con la llegada de veranos calurosos en Europa y por las consecuencias imprevisibles del Brexit. "Todo esto puede afectar también al turismo residencial, que tanto compensa la estacionalidad de nuestro turismo tradicional", avisa el CGE.

De igual forma, advierte de que "los vientos de fuera no ayudan", intensificándose el frenazo de la zona euro, de forma que la desaceleración de dos décimas que sufrió en el segundo trimestre podría ir a peor en el tercero y cuarto, a lo que se suma que Alemania "bordea la recesión".