La calificadora de riesgos subraya que las puntualizaciones expresadas por el abogado del TJUE no limitan la capacidad del Banco Central Europeo (BCE) para activar este programa en caso de decidir hacerlo, una postura que ya incorporaba S&P en su valoración de los emisores soberanos europeos.
En este sentido, la agencia recuerda que el dictamen de Cruz Villalón no es vinculante, pero implica que "es menor probable" que el fallo del TJUE declare ilegal el programa, cuya simple formulación contribuyó a relajar las tensiones en los mercados de deuda soberana en Europa.
Asimismo, S&P destaca que el dictamen sugiere también que ahora será "menos probable" que se cuestione la legalidad de un posible programa de flexibilización cuantitativa (QE) por parte del BCE, que podría tomar alguna decisión al respecto la semana que viene.
No obstante, la exigencia de que las compras del BCE no apoyen directamente a ningún Gobierno podría llevar al instituto emisor a diseñar este QE en proporción al capital suscrito de la entidad por los bancos centrales de la zona euro.